《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》对发展资本市场十分重视,理论上有许多创新,论述非常精辟、深刻、具体。《决定》关于要"使股份制成为社会主义公有制的主要实现形式",关于要"有选择分步骤放宽对跨境资本交易活动的限制"等论述,对我国金融体制改革和资本市场的发展,具有深远的指导意义。

　　我国资本市场经过十多年发展,已经从无到有,从小到大,逐渐成熟日臻完善,在我国经济发展中发挥了越来越重要的作用。但是,从2001年6月以来,资本市场增长乏力,长期低迷,令人担忧,其表现；一是股指大幅下降。从2001年6月中旬上证指数2245点跌至现在的1400点,下降达40%,流通股票市值缩水6000-7000亿元,绝大多数股民被深度套牢,投资基金等机构投资者损失严重；二是入市资金减少。开户数不仅没有增加,有些月份还净减,客户保证金从7000亿元降至3000亿元；三是筹资功能减弱。证券筹资占社会筹资的比重从10%左右下降到3%；四是交易清淡。日交易量从2001年的254亿元下降至2002年的118亿元,2003年每日交易量不足100亿元,国家印花税收入大幅减少；五是证券公司经营困难。综合类券商自营业务严重亏损,经纪类券商佣金收入减少,难以维持。　

　　资本市场长期低迷的情况,与大力发展资本市场,完善社会主义市场经济体系的改革目标不相适应；与全面建设小康社会的战略任务不相适应；与我国快速增长的宏观经济形势不相适应；与上市公司经营状况改善,效益上升的情况不相适应；与居民金融资产增加,投资愿望提高不相适应；也与今年以来全球主要资本市场指数回升的情况不相适应。同时,直接筹资比重下降,银行储蓄大量增加,风险集中,不利于保持国家金融安全,加大防范金融风险的难度。　

　　为了改变当前资本市场低迷的情况,特提出以下建议:

　　第一,以科学发展观为指导修改《证券法》,正确处理监管、规范与发展的关系。监管、规范是股市健康发展的必要条件,发展是监管、规范的目的。《证券法》必须有利于股市发展,有利于保护各方当事人的合法权益,尤其是保护广大投资者的利益,应把发展放在首位。

　　第二,按照十六届三中全会精神,实行货币市场、资本市场、保险市场协调发展,突破银行业、证券业、保险业、信托业分业管理、分业经营的界限,实行规范有序、严格监管的混业管理和混业经营,增加资本市场资金供应,提高资本市场有效需求。

　　第三,明确国有股减持政策和减持时间表。不能流通的国有股和法人股如何处理、如何减持,一直是影响股市的重要因素。国有股减持政策不明,严重影响股民信心,影响股市稳定。鉴于国有股、法人股数量庞大,牵涉各方利益,情况复杂,需要较长时间研究。建议明确宣布,本届政府做好准备,制定方案,由下届政府具体实施。这样,必定会对恢复股民信心发生重大作用。　

　　第四,规定盈利的公司必须当年以现金分红。净资产盈利率低于5%的全部分红,超过5%的应以70%分红。没有以现金分红的公司不能申请增资扩股,两年不以现金分红的公司要追究董事会责任。这样既可为股民提供实际效益,实现股票投资价值,也可减少企业高管人员弄虚作假,欺骗公众。

　　第五,控制公司上市节奏和上市规模,保持资本市场供给与需求相对平衡。当前市场有效需求不足,投资者缺乏信心,上市公司和资本市场历史遗留问题还需清理和解决；在这种情况下,上市速度应该放慢,上市规模应该减少,对于大盘股上市发行,更应严格控制。上市公司的增资扩股,应坚持条件,并与提高企业素质、优化产业结构相结合。

　　第六,有选择、分步骤地放宽对跨国资本交易活动的限制,采取多种形式引进外资进入A股市场。除加快发展QFII外,要积极探索建立中外投资基金,组建中外合资基金管理公司,以引进外资为突破口,把A股市场推向一个新阶段。

　　第七,开展股票质押业务,分流储蓄资金。近年银行存款快速增长,存差增加,分流部分储蓄资金势在必行。进入资本市场,是增加资本市场资金供应、发展资本市场的需要。发展股票质押,是分流储蓄资金的有效途径。建议允许机构持有和个人持有的股票向银行质押,从银行取得贷款,增加资本市场资金供应。

　　第八,大力发展机构投资者,提高保险资金和社保资金进入股市的比重。在成熟的资本市场,机构投资者占主导地位。我国资本市场投资结构中,仍是散户投资为主。这种情况必须逐步改变。大力发展机构投资,既增加资本市场的资金来源,也有利于市场的稳定发展。当前,我国保险资金和社保资金入市比重偏低,建议逐步提高比重,并探索建立保险投资基金和社保投资基金,增加保险资金、社保资金进入股市的渠道。　　

　　第九,实事求是地处理上市公司和中介机构的历史遗留问题。我国资本市场是在从计划经济向市场经济转变过程中诞生的,准备时间短,政策法规建立滞后,市场环境不规范,与发达的资本市场比较,存在问题较多,需要认真清理和解决。但在处理历史遗留问题时,必须从实际出发,考虑问题产生的背景,采取积极、慎重、务实、周到的措施,照顾各方利益,不能操之过急；而且要有破有立,有解决违规资金进入股市问题时,要提出和落实合规资金进入股市的形式和渠道。